一条财经/丁锦
这个三月，对京东来说可谓是多事之秋。
3月2日，京东发布了2017年第四季度及全年财报。计算显示，京东本季度交易额增速创下ipo以来历史最低。受京东盘前发布的财报影响，京东股价跌5.22%，按照总股本计算市值蒸发约218亿元人民币。
3月13日，作家六六发文质疑京东全球购商家售假。当日京东收盘下跌1.68美元，报44.33美元，跌幅为3.65%。
种种迹象似乎表明投资者对“京东模式”又一次提出质疑。
但近日，有媒体披露，京东金融将启动一轮高达130亿元人民币的融资，或在3月末正式签署协议，领投方有中金和中粮。据悉，这笔融资将用于并购金融牌照、技术研发和市场投入。投资落定后，京东金融的估值有望达200亿美元。
京东金融作为京东集团旗下的重要企业，自诞生之日起，就被赋予了众多期待。2017京东集团开年大会上，刘强东直言京东金融作为一个金融科技公司，将持续向所有金融机构输出技术，输出风控和互联网产品，并有望在2020年之前成为全球金融科技公司top3。
令人不禁要问，京东金融的风控和互联网产品真的足够优异吗？
风控能力、互联网产品业绩欠佳
资料显示，2013年京东金融开始独立运营，2016年1月获得由红杉资本中国基金、嘉实投资、中国太平保险领投的66.5亿元融资。2017年京东金融正式拆分出京东集团，并在当年二季度交割完毕，其财务数据不再纳入京东集团财报之中。
京东金融现已建立的七大业务板块，分别是供应链金融、消费金融、众筹、财富管理、支付、保险、证券。在发展模式上，京东金融与蚂蚁金服、腾讯金融似乎相差不大。但不管是在金融牌照拥有数量上，还是经营情况，京东金融似乎与二者之间都有着不小的差距。
图1：蚂蚁金服企业关系图图2：京东金融企业关系图由天眼查企业关系图可粗略看出，蚂蚁金服从支付宝业务起步，逐步向金融周边行业蔓延，以支付为底层的账户体系是其发展的核心，有助于风险控制能力的提升。而京东金融看来起来则复杂得多，由众多科技、投资类公司汇聚而成、积沙成塔。
（资料来源：艾媒报告）移动支付领域数据显示，2017上半年，支付宝与财付通两大巨头交易规模市场份额共占94.1%，市场集中度高。京东支付的市场份额与其他移动支付共占5.8%。几乎没有什么贡献。
京东金融在支付市场份额较小、公司内部运营分散等情况，导致京东金融没有以支付为发展的核心竞争力，内部运营分散不利于管理，风险控制能力被分散削弱。
相关媒体曾报道称，2017年1月-6月，京东白条逾期超过90天的金额由4.3亿元增至 6亿元，而逾期大于等于90天的回收率最终只有2.4%。若把逾期超过90天的白条资产为违约资产，2017年1月-6月白条资产的平均违约率高达2.44%。
蚂蚁金服集团董事长彭蕾称支付宝风控止损率在百万分之一以下，蚂蚁的借款类这种信贷金融服务大概风险率在1%以下。
彭蕾直言，对金融科技而言，它的风险控制的能力会决定它能够走多远，风控是决定它能够做多大很重要的前提，我们不能只看到发展而忽视风险。
百亿融资能否集齐金融牌照
1月23日，刘强东在瑞士达沃斯2018年世界经济论坛上表示，京东金融不谋求自己做银行、证券等传统金融业务，但未来如果有需要会申请金融牌照。
不足两个月，京东金融就宣布启动新一轮融资，用于并购金融牌照、技术研发和市场投入。当时京东金融从京东集团拆分出来时，就有推测称其主要目的是以纯内资身份，准备国内上市，并争取银行、保险、证券、个人征信和消费金融等多个重要牌照。
据悉，京东金融2014年第三季度到2015年第三季度净利润分别为-1亿、-1.45亿、-1.18亿、-2.68亿、-2.9亿。 京东金融2015年前三季度净亏损为6.77亿元，净亏损率达53.8%。由此可见，京东金融两年内恐无法上市。
牌照方面，京东金融现有牌照包括第三方支付、基金销售、商业保理、小额贷款、支付许可，以及跨境电商牌照。不论是与蚂蚁金服，甚至是苏宁金融相比，京东金融在牌照方面都落后一大截。
表面上看，京东金融业务几乎横扫金融各个领域，但资料显示，其实际业务和板块名称相差甚远。拿到保险、证券、消费金融等几块牌照，或许是京东金融最迫切的事情。
但今日已不同往昔，申请保险牌照的公司多达百家，而通过并购获得保险牌照的行情，也是水涨船高。业内人士称，购买一家拥有保险牌照的保险公司控股权的价格在40-60万左右，甚至更高。此次虽有百亿元融资，似乎最多也只够获得两个金融牌照，还远远不够。
3月2日，京东发布的2017年财报显示，京东年度活跃用户数为2.925亿，同比增长29.1%，远低于去年同期46%增速。虽然京东金融已从京东集团拆分出来，但不可否认的是，京东增速放缓对京东金融将有直接影响。
京东金融希望成为一个拥有独立流量来源和底层技术优势的公司。但从其目前业务、营收，甚至品牌上来看，京东金融都不能真正摆脱对京东集团的依赖。