定增趋严，IPO还将提速

今年来，IPO审核明显提速，截至12月29日，证会下发的IPO批文已超过270家，但定增重组市场却显著降温，拿到定增批文的仅100家左右。是什么因素导致了这些变化？对此，招商投行部总经理谢继认为，从审核角度看，IPO比定增流程复杂，时间长。给市场增加新鲜液少，市场就存在调整需求，所以IPO需要提速，需要更多新鲜液进来。定增为什么会降速？原来很多问题在IPO的时候就已经解决了，所以审核也比较快。但后来出现一些问题，例如，公司在选择定增投资者的时候出现了一些问题。而定增过程中资产本身的质量也值得推敲。这些因素让管层意识到，现在环境跟以前不一样了，再审核的时候需要更加谨慎，所以降速是必然的。

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万华项目部主要编制：

可行性研究报告    项目建议书

项目申请报告      资金申请报告

项目计划书        项目申报书

商业计划书        路演宣讲PPT

节能评估报告      社会稳定风险评估报告

概念性规划设计    项目实施方案

行业发展研究方案  行业市场调研报告   

营销策划方案      企业规划方案等研究咨询服务。

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随着“大众创业，万众创新”的不断深入，万华咨询认为，十三五期间，将出现越来越多的中小企业，丰富市场经济。“十三五”期间，全球经济持续复苏仍面临诸多挑战，工业经济增长新旧动能正加速转换，工业生产将保持平稳增长，但仍存在不稳定因素。未来将持续推进供给侧结构性改革，坚持创新引领，加快制造业创新中心建设，以智能制造为主线，推动工业转型升级，同时还要关注国际经贸规则新变化、新趋势，重塑工业竞争新优势。

国信投行事业部副总裁、业务总部总经理龙飞虎也表达了同样的观点。其认为，目前很多忽悠式的重组都需要我们的反思，趋严管。客观而言，IPO的提速也分流了一部分的标的。“这种情况在明年可能还会延续，规模还会继续缩减，IPO还会提速。”龙飞虎表示，“从未来趋势来看，国有企业的混改、新三板市场、海外等领域值得关注。”

中新融创事业部总经理王颢则分享了其做上市公司权投资的策略和经验：先，行业聚焦。现在做上市公司权投资，更多不是看二市场，而是自上而下的投资，做自己深度理解的行业，包括智能制造、消费服务、农业食品、能源环保。

第二，需求聚焦。企业的发展阶段和需求不一样，概括起来有几个状态：一是新兴行业里的高成长企业；二是成熟传统行业有比较强的整合需求企业；三是跨界或者转型的企业。所以在为上市公司做产业发展略和资本策略的时候，先需要聚焦于上市公司自身的发展需求，成长、整合或是转型？不同需求下的投资资源组合模式是不一样的。