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终于知道怎么算了!试述维生素A价格暴涨三倍对上市公司业绩影响

2024-2-12 22:15:03发布3次查看ip:发布人:
今年11月以来,受basf德国柠檬醛工厂火灾事故影响,我国维生素a、e价格均出现暴涨。维生素a、e市场价格均出现暴涨,较事故发生之前价格分别暴涨79%与114%,而较今年低点时期价格分别上涨615%与219%;较去年同期增长226%与44%。
受维生素a、e产品价格暴涨之利好推动,近期相关概念股价也出现了罕见的上涨,下图分别为新和成、金达威、浙江医药,自11月以来均出现不同幅度的上涨。这体现了市场预期仍向好,投资者对股价上涨存相当的信心。
而对于当前维生素a、e价格暴涨对主要厂商的业绩影响之分析也不尽相同,申万宏源认为:新和成柠檬醛能实现完全自足,va每上涨100元/kg,eps增厚0.45元;ve约36000吨,ve每上涨10元,eps增厚0.27元;天风证券认为,va、ve、vh、芳樟醇每涨价10元/公斤,分别增厚新和成eps 0.067,0.27,0.03,0.08元
我们以新和成为例,va产能10000 吨,换算成公斤为10000 *1000 公斤,什么,0太多,数不清。那好,我们把0都去掉,使用“亿公斤”计算,则va产能为 0.1 亿公斤。 那么va每公斤上涨 10元 钱,增厚毛收入 0.1 *10 = 1亿元。 我们假设生产成本基本不变,所以上面增加的毛收入,可以算作利润总额,如果换算成净利润,考虑新和成及相关子公司为高新技术企业,15%所得税率,则净利润约增加1亿元 x 85% =0.85亿元。 总股本10.89亿股,折合每股eps,则为 0.85 / 10.89 = 0.075元。 即va每上涨10元,折算到全年就可增加0.85亿元净利润,每股大约增厚0.075元。 同理,va每上涨100元,折算到全年就可增加8.5亿元净利润,每股大约增厚0.75元。另外值得注意的是,维生素厂家报价均为含税价格,国内17%增值税与出口17%退税率相抵消,而新和成所有品类中海外销售约占62%。
受basf柠檬醛供应影响较长,市场消息称国内部分维生素a厂家或将继续大幅提价,提价幅度或高达1250-1500元/公斤,据此计算,光va一项对新和成年化利润将提高21.25-42.5亿元。
若按上述算法, ve产能2.5万吨,折合 0.25 亿公斤,则ve价格每上涨10元,新和成年化利润增长 0.25*10*85% ,折合到每股,即再除以10.89。
除此之外,目前欧洲维生素a市场价格高达335-400欧元/公斤(100万单位),即便是折合50万单位仍较当前国内市场价格高出一倍以上,在全球柠檬醛供应未能恢复正常,维生素a、e仍将有较大的上涨空间,至少明年上半年,相关厂商利润仍将相对丰厚,股票也仍将有较大的上涨空间,值得期待。
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