【研究报告内容摘要】
4月行情回顾:通信板块波动较大,整体小幅上涨
4月海外疫情影响逐步减弱,沪深300指数全月上涨146.95点,涨幅6.1%,通信(申万)指数上涨44.27点,涨幅1.9%,弱于大市。tmt板块4月全面上涨,电子、计算机幅度最大,通信最小。
4月份总体微涨,部分板块比较突出,其中信息安全、云计算、光器件板块表现亮眼。
通信板块4月通信板块pe上涨,pb下跌,总体估值处于近一年低位。
一季报总结:受疫情影响全面下滑,云计算板块豁免,公募持仓下滑
受疫情影响,通信行业一季度收入同比下滑约7%,净利润大幅下滑;若剔除中兴、联通,剩余公司收入同比下滑16%,幅度更大。其中,各个细分板块收入增速均大幅下滑,云计算板块例外,同比微增。
20q1整体公募基金持仓占比为4.07%,相较于19q4的4.81%有所下滑。排名前二十的持仓股票分别如下所示,其中,持仓提升的有天孚通信、中兴通讯,大幅缩减的有东山精密、梦网集团、星网锐捷、宝信软件、光环新网等。
工信部再出政策推动物联网发展,中美5g标准合作有所促进
工信部继续推动物联网产业的发展,推动2g/3g连接向nb/4g/5g升级,对于模组、终端出货量的提升有显著促进,对于应用的催化有一定帮助。
中美5g标准合作有所促进,中国技术标准越来越多地纳入全球标准体系中,在全球通信技术标准的制定中占据重要的话语权。
关注聚焦5g、云计算和物联网板块
一季度不受疫情影响的云计算板块,全年超额收益明显,继续推荐,重点关注光环新网、奥飞数据、城地股份等;5g全年业绩确定性强,从二季度开始有望逐步复苏,重点关注中兴通讯、华工科技、意华股份等;物联网板块受政策催化有望加速,重点关注移远通信、移为通信、新天科技、三川智慧等。
重点推荐组合:
2020年5月份通信板块重点推荐组合为:中兴通讯、华工科技、中新赛克、紫光股份、博创科技、意华股份、城地股份、新天科技、移远通信。4月组合收益率为9.5%,跑赢行业,跑赢市场。
风险提示:
疫情加剧风险、5g投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化

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