【研究报告内容摘要】
上周,电气设备板块报收5390.39,上涨1.58%。上证综指报收2919.74,下跌-0.38%;深证成指报收11251.71,上涨0.64%;沪深300指数报收4003.08,上涨0.05%;创业板指数报收2206.76,上涨1.86%。
子版块方面,新能源车版块上涨0.19%;电源设备版块上涨2.84%;自动化版块上涨0.12%;高低压版块下跌-0.45%,跌幅最大;风电版块上涨3.66%,涨幅最大;光伏版块上涨2.67%。
投资建议上周电气设备板块上涨1.58%,优于同期上证综指、差于创业板指。新能源板块领涨,其中,光伏板块上涨2.67%,风电板块上涨3.66%,涨幅最大。
我们认为,在经济状况恢复正常的背景下,市场将结束震荡局面,优质标的将会有所表现,电新各板块在未来都将会有不错的表现。短期,新能源车和光伏板块受a股整体高科技板块带动,将有不错表现。长期看,风电增长确定性明确,从公布的业绩看,19年全年都实现了高速增长,一季报也保持快速增长,未来有望延续,建议长期内配置业绩稳定增长,估值较低的风电标的。
新能源:光伏,隆基今年硅片第五次降价,合计幅度超过20%。行业630抢装后价格走势预计偏弱,不排除进一步下跌可能。产业链龙头公司陆续调低产品价格,影响行业信心。近期受海外需求变化影响,光伏产业链价格有所松动,国内光伏政策落地,国内需求2020年将启动,未来国内整体产业链需求平稳。继续重点推荐中环股份,晶盛机电。
风电,行业一季报增速仍保持快速增长。近两年,政策带来风电的抢装确定性高、抢装的存在以及海上风电的快速发展都将利好未来3年风电装机,对产业链上游公司形成利好,相关龙头公司的业绩将持续高速增长。持续重点推荐东方电缆,天顺风能,金风科技,泰胜风能。
新能源车:特斯拉股价创新高,获得积极关注。大众入股国轩高科和江淮汽车,将对板块产生积极影响。国内补贴政策落地,补贴延长两年,逐步退坡,有望提振疲软的需求。宁德时代与特斯拉合作顺利,将于7月开始给特斯拉供货。特斯拉电池采用国内电池产业链供货将带动国内产业链起量,此外特斯拉国产化后将会陆续进行零部件本地化,对相关上市公司带来积极意义。
继续关注杉杉股份,恩捷股份,当升科技,中科电气,星源材质,宁德时代。
电力设备:跌近期大宗商品价格下降幅度较大,尤其铜价下跌1000元/吨,利好下游企业。国网特高压新项目推出,有望带动投资增长,泛在电力物联网发展方向有变。2019年公司完成电网投资4500亿元左右。近日,电网持续调增今年投资规模预期,相比国家电网下发《关于进一步严格控制投资的通知》,提出的严控电网投资的重要性和紧迫性;以产出定投入,严控电网投资规模;聚焦效率效益,加强电网投资管理的原有政策有着较大的预期改善。
预计今年电网投资持平或出现正增长。重点关注电网设备领域投资机会。
本周组合东方电缆、天顺风能、泰胜风能、金风科技、中环股份、晶盛机电、杉杉股份、恩捷股份、福能股份风险提示行业增速不及预期的风险;特高压核准不及预期的风险;政策不确定性的风险。

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