【研究报告内容摘要】
走势回顾:
截至收盘,上证指数收盘跌 0.98%报 2702.13点,盘中跌逾 3%创出 13个月新低;深成指跌 0.1%报 10019.86点;创业板指涨 0.42%报 1894.94点。
市场焦点:
3月 18日,国务院联防联控机制就促进消费回补和潜力释放有关情况举行发布会,国家发改委、商务部、文化和旅游部、市场监管总局相关负责人在会上解读热点问题。国家发改委就业收入分配和消费司司长哈增友表示,随着生产生活秩序逐步恢复,复工复产有序推进,被疫情抑制、冻结的消费需求很快会释放出来。在当前国外疫情加速滋生和蔓延的新情况下,集中精力扩大国内消费、培育强大国内市场正当其时、非常必要。
策 略建议:
市 两市 v 型 型 走势 , 商贸 零售 新 基建 涨幅 居前受外围影响,早盘两市低开后快速下跌,沪指盘中一度触及年内低点,随后抄底资金涌入,两市反弹。指数方面,今日沪指创强局面未改。板块方面,5g、特高压等新基建板块、商贸零售板块、证券板块、猪肉板块涨幅居前,光刻胶板块表现强势。口罩、白酒等板块跌幅居前。截至收盘,两市成交额为 8225亿,成交额与前一交易日基本持平。沪股通今日流出56.35亿元,深股通流出 45.86亿元,外资今日合计净流出 102.21亿元。本本月外资已经净流出 716.32亿元,本年净流出 216.56亿元。
全球 流动性 紧张 局面 不改 , 建议 投资者 定投 指数据国家发改委 18日公布的数据显示,截至 2020年 3月 18日,国家发改委基础设施发展司调度的 533个交通重大项目中,除湖北及西北东北等部分省区尚未具备开工条件的 23个项目外,已全部实现复工。其中铁路项目 37个,已开复工 34个;高速公路项目 459个,已开复工 443个;长江干线航道整治工程项目 7个全部复工;机场项目 30个,已开复工 26个。
除湖北外其余项目也将随着气候等条件改善,预计在 4月底前实现复工。
市场方面,外围大跌后,今日 a 股跟随调整,但在触及年内低点后抄底盘涌入,两市 v 型反转。目前 a 股的成交量仍旧维持高位,并未像 2018年贸易战期间维持 3000亿以下的水平;从走势来看,在触及年内低点后抄底资金涌入,技术指标在 a 股尚未失效。总体来看,a 股投资者对未来较为乐观。从板块来看,零售板块一方面受益于政策面利好,另一方面美股沃尔玛坚挺的股价也提高了投资者对于零售板块的关注度;新基建和证属于正常走势,市场反弹离不开这些高弹性品种。但整体来看,目前市场仍未走稳,全球流动性紧张下权益类市场规模仍会缩水,外资流出压力较大。
展望 后市, 短期 内 继续 谨慎 为上 , 沪指 跌破 破 2700点 点 后 投资者 可 开始 定投 指数。 。在昨天美国的发布会上,特朗普签署启动了《国防生产法》(defenseproduction act,dpa),迅速增加美国国内生产口罩和医疗防护用品的产量,对抗新冠肺炎疫情蔓延。此外,美国政府将会派出两艘海军医疗船前往疫情严重的纽约州和加利福尼亚用以收治病人。美国工业增加值占 gdp 的比重由 70年代的 30%左右下降到现今的 20%左右,美国本土医疗物资生产工厂较少,且生产医疗物资需要时间,即使启动相关措施也不一定能在短时间内满足需求。此外,特朗普持续污名化中国抗疫,将新冠病毒污名化为“中国病毒”,表现出与中国对抗的姿态。美股昨夜继续下跌,再次熔断,截至昨夜收盘,道指已经跌去了特朗普上任以来的全部涨幅。从美国的体制来看,美国采取的措施已经算较为严厉,但预计仍旧难以应对新冠疫情。
以韩国为参考来看,美国的防疫措施也远远不够,预计后续美国确诊人数将会继续增加。 即使 美股 短线 反弹, 后续 在 疫情 影响 下 美股 仍有 回调 压力。
预 计 短期 内 外围 资本 市场 仍旧 会 目前 高波动性 的 局面 , 短期 内 难 言 筑底。
a 股方面,全球流动性紧张的局面仍未缓解,a 股也有回调压力。我们认为,该风险属于系统性风险。 建议 投资者 短期 规避 风险 , 适当 降低 仓位 , 待 风险 完全 释放 后 再行 介入。与全球其他资本市场相比,a 股无论是基本面还是估值均具备比较优势,我们仍旧看好 a 股的中长期表现。黄金价格的企稳可作为全球流动性缓解的重要参考。
板 块 方面 , 继续 推荐 新 基建 和 大基建 板块 , 养殖 板块 也 可 关注 。新基建个股弹性大,波动大,涨幅空间大;基建板块估值低,市值大,波动小,走势稳健。各有优势,投资者可按照自己的投资风格关注。我们此前一直推荐养殖板块,在 在 cpi 数据 公布 后, 由于 预期 或 有 政策面 的 利空 我们 将 板块 暂时 调出 了 推荐 范围, 但 我们 也 提示 养殖 板块 在 回调 后 仍有 机会。 消息面 来看, 目前 西班牙、 巴西 等 国家 受 疫情 影响, 部分 公司 被迫 消减 或 停止了 对华 出口 猪肉、 大豆 等 份额, 利好 猪肉 价格 上涨。 我们 建议 投资者 适当关注。 短期谨慎为上我国国内疫情已进入可控阶段,但海外疫情加速蔓延的趋势不容乐观,需要警惕疫情再度反复的可能,以及在全球经济陷入衰退风险的背景下我国经济也难以独善其身,短期市场的不确定性大幅提升,投资者需要更加谨慎。在风险加剧、货币宽松延续的大环境下,建议投资者加大对黄金、利率债等受益于收益率曲线下移、并具备避险属性的资产的配置比例。

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