东兴证券认为，物价指数拐点推迟，但趋势不变；预计3月cpi涨幅再创新高，5月生产消费活动基本恢复常态，猪肉产能恢复，蔬菜水果价格扰动消失，cpi将快速进入下行通道，预计2季度末cpi回落至3%以内，2020年cpi位于2-3%之间；短期上游原材料价格下跌、供需双双降低拖累ppi价格同比，2-3月ppi同比转负，4月或5月ppi同比触底，疫情结束后随着逆周期政策落地，总需求反弹，经济增速回升，ppi有望小幅回升，继续进入上行通道，预计ppi涨幅回升幅度有限，2020年全年ppi同比位于0-1%之间。