企业IPO上市培训网，IPO上市培训课程哪家专业又权威？云克隆IPO：主营业务毛利率超90%，产品质量遭质疑

武汉云克隆科技股份有限公司(以下简称“云克隆”)，拟深交所创业板公开发行不超过1300万股，发行后总股本5200万股，本次IPO保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，会计师事务所为中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为湖北忠三律师事务所。

云克隆本次IPO计划募集资金2.26亿元，分别用于分子生物学与免疫学研究和实验发展基地项目和生命科学智能仪器装备制造生产线建设项目。具体情况如下：

（来源：云克隆招股书）

云克隆表示，公司所属科研用检测试剂行业是生物产业前沿，技术更新和新产品的开发对企业的市场竞争力和持续发展至关重要。据了解，云克隆最近三年及一期公司研发费用分别为728.20万元、738.24万元、773.47万元及361.20万元，占当年主营业务收入的比例分别达到14.14%、11.16%、12.18%及11.59%。

云克隆自2009年创建以来，一直从事生命科学领域检测试剂的研发、制备及销售。公司产品主要用于生命科学研究中目标物质的检测，可以对样本（各种体液、细胞、组织样本等）中的各类蛋白质以及小分子等物质进行定性或定量检测。截至2017年6月末，云克隆可以提供约 13,100 余种蛋白、28,000 余种抗体、7,100 余种检测试剂盒。

2014-2017年上半年，云克隆实现营业收入分别为5150.56万元、6612.81万元、6351.17万元和3116.22万元，同期净利润为2093.17万元、3228.89万元、3465.34万元和1517.11万元。报告期云克隆主要财务数据如下。

（来源：云克隆招股书）

报告期内，云克隆综合毛利率水平远高于可比上市公司。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 81.70%、87.86%、91.08%和 91.00%，2014-2016 年公司主营业务毛利率呈现逐年提升趋势。

云克隆表示，公司不断进行产品研发，随着公司盈利能力较强的单克隆抗体产品占比的逐年增加，公司的毛利也随之提升。另外，随着公司研发能力的增强，公司不断优化生产流程，提高产出效率，公司市场竞争能力得以提升，公司收入在 2015 年和 2016 年实现较快增长。综上所述，公司主营产品毛利率高，产品具有较高附加值，具有较强的竞争力及盈利能力。

云克隆与可比上市公司的综合毛利率水平比较情况如下：

（来源：云克隆招股书）

主营业务毛利率超90%。云克隆的主要产品为免疫检测试剂盒，各期销售金额分别为5,041.22万元、4,984.86万元、6,392.22万元、3,913.31万元，占主营业务收入的比例分别为98.90%、96.78%、96.66%和89.81%。云克隆主要产品免疫检测试剂盒的毛利率分别为81.37%、82.04%、88.21%、92.48%。

（来源：云克隆招股书）

以经销商为主导的销售模式的风险

现阶段，云克隆报告期内采取经销商、定牌销售以及直销的销售模式，最近三年及一期公司通过经销商模式获得销售收入占比分别为87.20%、79.45%、70.35%及64.54%，云克隆主要经销商分布于北美、欧洲及日韩等地，公司不存在依赖个别经销商客户的情形；同时，公司在报告期内通过市场推广活动、加强技术服务等方式，不断加强对经销商客户的统一管理。但是，发行人在未来经营中仍存在以经销商客户为主导的销售模式而导致的经营风险。

海外经销商模式销售收入占比比较高，发审委有可能会比较关注海外销售的核查质量。

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